專注於膠粘（zhān）劑的研發製造
一、各類密封膠（jiāo）的性能、特點對（duì）比
有機矽密封膠為（wéi）單組份的，可室溫硫化型，非腐蝕性有機矽粘合密封膠。它利（lì）用空氣中的水（shuǐ）份，硫（liú）化形（xíng）成（chéng）彈性矽像膠。對於金屬包括銅，塑（sù）料，陶瓷，玻璃等具有優異的非腐蝕性（xìng）粘接，且無需使用底漆（qī）。
有機矽（guī）密封膠（jiāo）具有粘接力強、拉（lā）伸強度大、耐（nài）候性（xìng）、抗振性、防潮、適應冷熱變化大、易於施工等優點，同時（shí）適用場景廣，能實現（xiàn）大多數建材產品之間的粘合，因此建築領域（yù）應用價（jià）值大。
各類密封膠的性能、特點對比
二、有機矽密封膠在有機矽產業鏈中的位置
1、產（chǎn）業鏈
有機（jī）矽材料性能優異（yì）、功能獨特，上遊產（chǎn）品包括氯矽烷單（dān）體和初級聚矽氧烷中間體，下遊產品主要包含矽橡膠、矽油、矽烷偶聯劑和矽樹脂（zhī）四大類。矽橡膠是以初級（jí）聚矽氧烷為原料經加工製成的產（chǎn）品及（jí）製品，是消（xiāo）費（fèi）量最（zuì）大的有機矽（guī）產品。矽橡膠分為室溫硫化矽橡膠、高溫硫化矽橡膠、液體矽（guī）橡膠。
有機矽密封（fēng）膠在有機（jī）矽產業鏈中的位置
2、下遊應用分布
其中（zhōng），矽橡膠在有機矽產品中消費量最大，占比（bǐ）達68%，又可分為室（shì）溫硫化矽（guī）橡膠、高溫硫化矽橡膠、液體矽橡（xiàng）膠三類（lèi）。
有機矽下遊需求分布（單位：%）
三、中國有機矽密封膠行業需求現狀分析
1、建築領域用（yòng）膠（jiāo）
有機矽建（jiàn）築膠主要以矽酮類密封產品與改（gǎi）性矽烷（wán）類產品為主，矽酮類產品應用於傳（chuán）統的建築幕牆、中空玻璃、節能門窗（chuāng）以及裝飾（shì）領域，而改性（xìng）矽烷類產品則是裝配（pèi）式建築最適用的密封膠產品。受益於消費升級帶（dài）動的（de）裝飾裝修行業提檔升級以（yǐ）及國家政策刺激下的高質量（liàng）建材需求提高，近年來傳統的建築幕牆、中（zhōng）空玻璃、門窗裝飾領域的有機矽密封膠需求將穩中有升，RTV（有機矽室溫膠）需求量將從2021年的（de）61.25萬噸增長至（zhì）2025年的（de）79.87萬噸，年複合增長率約為6.86%。
2019-2025年傳統建築領域（yù）有機矽密封膠（jiāo）用量
裝配式建築領域來看，有機矽（guī）密封膠用膠量將從2021年的（de）32.8萬噸增長（zhǎng）至（zhì）2025年的59.75萬噸，年複合（hé）增長率為16.18%。2021年建築領域（傳統領域+裝配式建築）有機矽密封膠用量約94.05萬噸，到2025年將接近140萬噸，2021-2025年複（fù）合增長率約為10.38%，根據2021年矽寶科（kē）技（jì）單價（jià）1.58萬元/噸來計算，預計2025年我國建築領域用膠（jiāo）市場規模突破220億元。
2021-2025年裝配式建築領域有機矽密封膠用量
建築行業一直是我國有機矽密封膠最大的消費領域，目前建築領域消耗有機矽密封膠約占全部（bù）密封膠消費量58%，消費（fèi）占比高於歐美日。
我國有機矽密封膠（jiāo）建築業占比高於歐美日
從（cóng）我國建築領域有機矽密封膠消費結構來看，其中建築幕牆消費占比44%，門窗密封和裝飾裝修消費占（zhàn）比36%，中空玻（bō）璃消費占比（bǐ）20%。
2020年我國建築業有機矽密封膠消費結構（單（dān）位：%）
2、工業領域用（yòng）膠
工業膠應用範圍廣泛，包括電子電器、光伏、風電、汽車、電力、5G等領域，在新基建、新能源、進口替（tì）代等概念共同支撐下（xià），未來有望呈現高增趨勢；從汽車行業有機矽密封膠用量（liàng）來看（kàn），有（yǒu）機矽密封膠常用於汽車擋風玻璃、汽車車燈、汽車電子等關鍵部位，發揮減震、密封、支（zhī）撐等（děng）作用，而高景氣運（yùn）行的新（xīn）能源汽車在動力電池、電控（kòng）係統等方麵（miàn）提出了更高的用膠量（liàng）需求。據統計，2021年我國汽車行業有機（jī）矽密封膠用量從2021年的（de）3.76萬（wàn）噸（dūn）增長至2025年的6.17萬噸，年（nián）複合增長率達（dá）13.18%。
2021-2025年我國汽車行業有機矽密封膠用量
從新能（néng）源領域（yù）來看，有機矽密封膠在光伏、風電兩大新能源領域均備受（shòu）青睞，其中光伏領（lǐng）域（yù）需（xū）求最旺盛，有機（jī）矽密封膠因其優（yōu）秀的電絕緣（yuán）性與耐候性而適用於複雜的沙漠、戈壁環境與光伏發電場景（jǐng），被（bèi）用作光伏組件邊框密封（fēng）、匯流條粘接和接線盒（hé）格的密封膠。在光伏（fú）度電成本下降、全（quán）球各國能源轉型加速的趨勢下，下遊光伏裝（zhuāng）機情況持續優於預（yù）期，樂觀情況下，預計2025年全球光伏裝機量有望（wàng）達382GW。
目前1GW光伏裝機約對應1200噸（dūn）用膠量，而N型電池雙麵電池的（de）特征（zhēng）將對電子器（qì）件的密封、防（fáng）護、連接提出了更高的（de）要求，組件單位（wèi）用膠量將因此提升。在需求總量（liàng）與單位用（yòng）量的雙重提振下，到（dào）2025年，光伏矽膠（jiāo）的用量（liàng）有望突（tū）破60萬噸，2021-2025年CAGR為25.93%。
2021-2025年我國光伏領域有機矽密封（fēng）膠（jiāo）用（yòng）量（liàng）
風電方麵，有機矽密封膠（jiāo）主（zhǔ）要應用於風電電機，相對風電葉片的粘接劑用量較低（dī），預計（jì）2025年全球風電新增裝機量達119.4GW，對（duì）應有機矽密（mì）封膠（jiāo）用量為3.22萬噸。
2021-2025年我國風電領域有機矽（guī）密封膠用（yòng）量
四、中國有機矽密封膠行業競爭格局分析（xī）
1、頭部公（gōng）司擴產計劃
2020年以來國（guó）內有機矽密封膠領域的頭部（bù）企業產（chǎn）能擴張明顯，建築膠老牌龍頭企業杭州之江2020年宣布投建2萬噸（dūn）密（mì）封膠，回天新材21年底投產3萬噸光伏膠，集（jí）泰股份22年底投產合計11萬噸中（zhōng）性及改性矽（guī）酮密封膠。從新建產能的規模（mó）以及產能投放以後的合計產能來看（kàn），矽寶科技在行業當中（zhōng）處於領先地位。
頭部有機矽密封膠公司擴（kuò）產計劃
2、頭部公司盈利（lì）能力（lì）分析
有機矽密（mì）封膠的盈利空間很大程度（dù）上取決於上遊原材料的價格，據集泰股（gǔ）份公告顯示，2021年有機（jī）矽密（mì）封膠生產成本中直接材料占比（bǐ）高達91.76%。有機矽作為矽膠的重要原材料，2021年的價格走高給矽膠（jiāo）行業帶來了較大的成本壓力（lì），各大廠商毛利率顯著下降，行（háng）業進入盈利寒冬。而從2020年年末以來，有機矽行業（yè）在新產能投放下供（gòng）給（gěi）格（gé）局轉變，行情迅速降溫，價格較6萬元（yuán）/噸的最高位大幅下滑至目前1.98萬元/噸的水（shuǐ）平，產品盈利能力得到逐步改善，建築膠下遊基建、建築行業有望（wàng）在“保交樓”、“穩增長”等政策（cè）支撐（chēng）下行情回暖，高端的電子膠、光伏膠產品在需求高漲下有望收獲（huò）更（gèng）寬幅的毛利空間。
2018-2021年（nián）有機矽密封膠（jiāo）廠商毛利率變化
3、矽寶科技經營現（xiàn）狀
矽寶科技深耕（gēng）有（yǒu）機矽材料行業多年，積累了厚（hòu）實（shí）的規模、品牌、渠道優勢，業績增速領跑（pǎo）行業。公（gōng）司建築膠產（chǎn）品經營已久，直（zhí）銷（xiāo）與（yǔ）經銷兩大渠道布局早且穩固，自主品牌“矽寶”為中國矽酮密封膠第一品牌，獲“中（zhōng）國馳名商標”認證，建築（zhù）膠產品已成功入圍碧桂園、保利、綠地、華潤、龍湖、萬達等百強房（fáng）地產品牌庫，幕（mù）牆（qiáng）膠、中空（kōng）玻璃膠、門窗膠等細分產品均與下遊頭部企業展開深入合作。據統計，截至2022年上半年矽（guī）寶科技營（yíng）業收入為13.82億元，同比（bǐ）增長37.03%，其中建築類用膠營（yíng）收8.56億元，同比增長18.72%，占比營業總收入的61.93%。
2012-2022年H1矽寶科技（jì）建（jiàn）築類用膠（jiāo）收入情況
矽寶科技推出的光伏組（zǔ）件密封膠、光伏逆變器灌封膠、BIPV用膠和光伏EVA膜助劑4類光伏行業（yè）產品已成功應用（yòng）於隆基、正泰、尚（shàng）德、海（hǎi）泰等（děng）頭部光伏企業，部分產品已實現進口替代。據（jù）統計，2021年矽寶科技光伏行業用膠全年實現收入同比增長284%，產（chǎn）能增量來自於募投項（xiàng）目2萬噸/年光伏用膠投產；2017-2021年矽寶科技光（guāng）伏膠收入CAGR為80.3%，同期建（jiàn）築（zhù）膠（jiāo）、工業膠複合增（zēng）速分別為（wéi）37.1%、76.7%，光（guāng）伏膠市場較為景氣。
2018-2021年（nián）矽寶科技（jì）光伏行業用膠營收同比增速
五、中國有機矽密封膠行業發展趨勢
隨著中國經濟發展，中國有機矽產業（yè）在全球競爭中優勢愈加（jiā）明（míng）顯，下（xià）遊需求十（shí）分旺盛。未來（lái）有機（jī）矽材料在建築、汽車等支柱產業中仍是不可替代的關鍵配套材料，具有廣（guǎng）泛應用（yòng）。同時（shí）在國（guó）家“雙碳（tàn）”政策驅動下，有機矽材料作為國（guó）家戰略性新興產業（yè）的重要組成部分，發展潛力巨（jù）大，光伏、新能源、5G、特高壓等新興產業的高速發展都為有機矽產業創造了巨大市場空間。中（zhōng）國有機矽（guī）產能將持續增長並向高性能、高附加值產品（pǐn）轉型，行業集中度將繼續快（kuài）速提升。
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